最近，金发科技因宣布近10亿美元的美国口罩订单告吹，而被推上舆论的风口浪尖。各路网友开始大开脑洞，公司又在操纵利润了？又要割韭菜了？“被大股东做局”可能是散户的第一反应，这可能是多年来被市场折磨出阴影了，可是上市公司真要造假也不会这么明显吧？而且金发科技也在此前2个月就披露了这笔订单的预收款一直没收到，不存在隐瞒事实的情况；而且这笔订单的利润也没有确认到公司的业绩中，不存在业绩造假的说法。
看起来天大的利空消息，第二天股价也并未被砸在跌停板上，这也就说明了市场上的资金都是理性的，可以分出事件的短期和长期影响。如果市场认为丢失这笔订单会对公司未来业绩产生重大不利影响的话，那可能都不止一个跌停了。相反，从技术面上看，在订单告吹次日，股价刚好跌到支撑位，并且收了一根阳线，此后股价有向上的动能。
既然利空不是真利空，那么是否意味着当前该公司股价是否被砸出一个黄金坑了呢？
一、中报净利润暴增5倍，受益于防疫物资和医疗健康业务
8月10日，金发科技公布2020年中报业绩，营收169.30亿元，同比+37%，扣非归母净利润达23.85亿，同比+536%，经营性净现金流达到58.87亿，同比增466%。
公司半年度业绩历史新高，主要是因为防疫相关物料的全球需求在上半年集中释放。公司抓住历史机遇，向终端环节拓展了医疗健康业务，上半年实现销售16.30亿元，其中个人防护类和医用类口罩的销售共销售3.92亿只。
二、同时受益于禁塑令和5G建设，未来业绩增量确定性强
金发科技的主营业务为化工新材料的研发、生产和销售，主要产品包括改性塑料、完全生物降解塑料、高性能碳纤维及复合材料、特种工程塑料、轻烃及氢能源、环保高性能再生塑料和医疗健康产品等七大类，广泛应用于汽车、家用电器、电子电气、通讯、现代农业、轨道交通、航空航天、高端装备、新能源、建筑装饰、医疗卫生、健康防护等行业，并与众多国内外知名企业建立了战略合作伙伴关系。
公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是亚太地区规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。在完全生物降解塑料、特种工程塑料和碳纤维及复合材料板块，公司产品技术及产品质量已达到国际先进水平。公司产品结构不断向产业高端和高附加值方向延伸。
从公司主营业务来分析金发科技的竞争力：
1、改性塑料：上半年实现产成品销量61.91万吨，，同比+9.5%。具体应用于：
a) 车用改性材料：公司在国内主机厂的功能件和结构件应用也取得了量产突破。在新能源汽车领域，公司在特斯拉、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车等主机厂材料认可，部分项目已进入稳定量产状态。
b) 家电材料：公司先后实现了超韧ABS材料、低噪音空调材料、智能家电透红外材料和高性能增强PP材料的落地应用，并实现了良好的收益；
c) 通讯电子材料：2020年上半年，国家提出加大“新基建”投资力度，包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网等，围绕5G基站“减重”、“透波”、“耐候”等痛点，公司推出了一系列解决方案，包括高透波的天线罩材料、代替金属振子的塑胶振子专用料等，上半年5G基站相关材料销售超过2000吨。
2、完全生物降解塑料：上半年实现销量3.14万吨，同比+49.3%。今年，国家发布有史以来最为严格的禁塑令，自2021年1月1日起，在特定场所，餐饮打包外卖服务等禁止使用不可降解塑料购物袋。公司正加紧建设新产能和开发新的生物降解塑料以应用于更多领域，目前在建6万吨PBAT生产线进展顺利，预计新建产能将于2021年投产。
3、特种工程塑料：上半年实现销售4405.94吨，同比+33.3%。其中，在5G通信领域，公司开发了LCP薄膜专用树脂，已具备量产能力。对于5G基站天线振子，公司开发了超低介电损耗LCP材料。目前公司新增3,000吨/年LCP装置设备安装已基本完成，可在2020年8月投产，届时LCP总产能将达6,000吨。
综上，我们考虑禁塑令和5G发展下未来公司业务的增量确定，即使不考虑口罩业务的增长，公司未来目标市值有望达到500-600亿，其中2020年归母净利润增速预计同比增长165%。
参考研报：
20200814-国信证券-金发科技（600143.SH）：2020半年度财报点评，半年度业绩创历史新高，产业链上下游同时布局
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